平湖秋月位于白堤西端，背倚孤山，面临外湖。唐代建有望湖亭，明代又增龙王祠，清康熙年间定名平湖秋月，为西湖十景之一。宋王洧《平湖秋月》诗云：“万顷寒光一夕铺，水轮行处片云无，鹫峰遥度西风冷，桂子纷纷点玉壶。”每当清秋气爽。湖面平静如镜，皓洁的秋月当空，月光与湖水交相辉映，颇有“一色湖光万顷秋”之感，故在湖畔立碑，题名“平湖秋月”。“湖天一碧楼”联曰：万顷湖平长似镜；四时月好最宜秋。 
 
    在湖石假山间，遍植红枫、石榴、丹桂、紫薇等花木，掩映着亭、楼、厅、榭，极富诗情画意。其实，作为西湖十景之一，南宋时平湖秋月并无固定景址，这从当时以及元、明两朝文人赋咏此景的诗词多从泛归舟夜湖，舟中赏月的角度抒写不难看出，如南宋孙锐诗中有“月冷寒泉凝不流， 棹歌何处泛舟”之句； 明洪瞻祖在诗中写道：“秋舸人登绝浪皱，仙山楼阁镜中尘。“留传千古的明万历年间的西湖十景木刻版画中，《平湖秋月》一图也仍以游客在湖船中举头望月为画面主体。

　　位于景区偏西处的湖天一碧楼，原是清末民初犹太富商“冒险家”哈同的私人别墅“罗苑”中的遗物，后来成为中国现代新兴木刻运动的摇篮——八艺社所在地。如今，这里辟为西泠书画院，为湖山胜景更添一份书卷气。